华西证券：京基智农（000048）-深耕粤港澳大湾区，生猪养殖明日之星

京基智农(000048)我国农牧行业首家上市企业公司创立于1979年，是京基集团旗下上市公司，前身为深圳市养鸡公司。1994年11月在深交所挂牌上市，成为中国首家农牧上市企业。历经42年的稳健发展，京基智农已成为一家拥有现代农业、房地产、金融投资等多元业务的现代化农牧企业。2011-2020年，公司营业收入从13.30亿元稳步提升至40.72亿元，年复合增速13.24%；归母净利润略有波动，但整体仍呈现上行态势，从4.83亿元提升至8.67亿元，年复合增速6.71%。2021Q1，公司实现营业收入20.20亿元，yoy+387.69%；实现归母净利润4.06亿元，yoy+582.92%，主要系报告期内确认商品房销售收入增加所致。生猪养殖：养殖工业化进入加速期，行业集中度持续提升长期以来，我国生猪养殖行业以中小规模养殖户为主，年出栏50000头以上的养殖场占比非常小。在市场上暂无有效疫苗的背景下，散养户生物安全防控意识、养殖水平双低，极易反复感染非洲猪瘟病毒，造成重大损失，而受限于资金实力，试错的成本非常高，多重压力之下，散养户或将永久性退出市场。大型养殖集团与散养户的不同之处在于，其在