浙商证券：今世缘跟踪报告：高质量发展开新局，国缘及V系发展可期

今世缘(603369)2021年上半年工作总结大会召开，十四五开局顺利。基于此前我们与公司交流及渠道反馈，我们认为：1）短期来看，国缘四开更新换代进展顺利，新版四开有望在450-500元价格带实现稳价放量，V系列在抓两头战略下维持高增长。2）中长期来看，公司发展方向明确、管理动能充足，十四五期间V系列收入或达50亿元，或超市场预期，预期今世缘百亿体量时省外占比8%左右。未来若股权激励落地，将进一步激发管理层及员工积极性。投资要点2021年上半年工作总结大会召开，高质量发展开新局7月6日今世缘召开2021年上半年工作总结大会，强调高质量发展、抓机遇开新局，重申营收超百亿的目标，对上半年工作进行总结，具体来看：1）产品方面：V系攻坚成效明显，V系列仍然保持高速发展态势；开系提升稳健有力，国缘四开升级换代进展顺利，新版四开终端成交价提升至460-470元，部分地区站稳480元，四开、对开、单开在去年低基数下增长迅猛；今世缘品牌激活正在进行中，通过导入典20、典30、提升价格体系、发力团购端、拓展渠道利润空间激发今世缘品牌活力。2）产能方面：扩能技改建设加快，南厂区10万吨陶坛酒库二期基本完成