民生证券：京东方A（000725）-上半年业绩高增，下半年旺季持续增长

京东方A(000725)一、事件概述7月13日，公司发布21H1业绩预告，预计实现归母净利润125-127亿元，同比+1001%-1018%。二、分析与判断下半年为传统旺季，环比有望持续增长按中值计算，预计21Q2实现归母净利润74.2亿元，同比+1204%，环比+43%。上半年业绩高增，主要系：1）受下游需求持续高景气+驱动IC等原材料紧缺影响，半导体显示行业供给持续紧张，供不应求带动IT、TV等产品价格均有不同程度上涨；2）公司成熟产线满销满产，凭借在LCD行业的龙头优势，优化产品结构，提升高端产品占比，盈利能力进一步提升。公司已经在LCD行业形成绝对领先优势，OLED份额快速提升，随着下半年传统旺季拉动，加上奥运会需求释放，公司有望环比持续增长。定增方案获批，收购子公司股权增厚利润此前，公司发布2021年定增预案，拟募集不超过约198.7亿元用于收购武汉京东方光电24.06%的股权、对子公司增资以及偿还贷款等用途。7月8日，公司公告已获得证监会批文。武汉京东方光电建设运营一条10.5代TFT-LCD生产线，主要生产32英寸及以上大尺寸显示屏，设计产能12万片/月，21Q2已达产。