光大证券：顺丰控股（002352）-2021年半年度业绩预告点评：前置资源投入初见收获，四网融合成效逐渐显现

顺丰控股(002352)事件：公司发布2021年半年度业绩预减公告。预计2021年上半年归母净利润为6.4亿元-8.3亿元，同比下降78%-83%；预计2021年上半年扣非归母净亏损为5.3亿元-4.0亿元，同比由盈转亏。其中，第一季度归母净亏损为9.89亿元，第二季度归母净利润预计为16.29亿元-18.19亿元；第一季度扣非净亏损约11.3亿元，第二季度扣非净利润预计为6.04亿元-7.34亿元。报告期非经常性损益项目主要为公司将部分物业资产的权益转让至顺丰房地产投资信托基金的处置收益以及政府补助，其中权益转让完成后预计实现税前收益约8.5亿元。春节后公司市场占比同比提升。公司2021年前五个月快件完成量约41.8亿票，同比增长约40.9%，低于行业平均增速9.3pct；公司快递业务量占全国快递服务企业业务量的比例约为10.5%，较上年同期占比下降0.7pct。公司Q1业务量增速较低的主要原因是去年疫情期间通达系等公司复工率较低导致行业供给不足，公司市场占比快速提升；今年通达系等公司在部分区域实施“春节不打烊”，分流了公司部分业务。公司2021年4月-5月占全国快递服务企业业务量的