民生证券：卓胜微（300782）-21Q2延续高增长，5G红利助力未来发展

卓胜微(300782)一、事件概述2021年7月13日公司预告，21H1实现归母净利润9.9~10.3亿元，同增181%~190%；Q2归母净利润4.9~10.3亿元，同增148%~165%，环增1%~8%。二、分析与判断5G时代实现向模组跨越，21Q2延续高增长同比高增长主要系：1）5G带动射频前端市场增长，公司产品在客户端持续渗透。2）公司产品实现从分立器件向射频模组跨越，凭借高性能+交付稳定性，5G射频模组需求持续攀升。3）非经损益0.2亿元。加大研发及产能建设投入，新品持续推进2020年公司加大研发投入，研发费用达1.8亿元，同增32%，研发费用率为6.53%。1）天线开关产品渗透率持续提升，全年累计销量近28亿颗，实现销售额12亿元，占比43%。2）推出多增益低噪声放大器系列产品，已在知名手机厂商量产导入，望在下年度进入批量供货。3）射频模组产品在多家知名手机厂商实现量产并出货，其中采用差异化IPD滤波器方案的LFEM产品性能指标比肩国际先进水平，望成为另一款拳头产品。此外，公司公告对芯卓半导体产业化建设项目追加投资27亿元，以进一步扩充SAW滤波器晶圆制造和射频模组封装测试