国海证券：风华高科（000636）-业绩预告点评：2021H1业绩超预期，需求旺盛助力业绩高增

风华高科(000636)事件：公司发布2021年半年度业绩预告：预计2021H1实现归母净利润4.70-5.20亿元，同比增长84.74%-104.40%。投资要点：2021H1年业绩小幅超预期，公司主营业务产销两旺，营收同比高速增长。公司作为国内MLCC龙头，受益于下游景气需求，公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，公司主营产品片式电容器、片式电阻器产销同比大幅增长，驱动公司业绩持续上行。从行业层面看，海外疫情不确定性影响被动元件行业供给，下游需求强劲之下，被动元件行业景气度持续上行。1）需求端：消费电子传统旺季即将来临，伴随Q3苹果发布新品，高端被动元件需求激增。2）供给端：受到马来西亚政府延长全国行动管制影响，太阳诱电、华新科等厂商在政府允许下仅恢复六成人力运转，产能稼动率仍然偏低，全球被动元件市场供货将面临挑战。3）库存方面：据集邦咨询观察，六月起各供应商的中、低端MLCC库存已回升至60天的安全水位，但日厂的高端MLCC库存仍低于30天，短期内供不应求局面仍将持续。4）价格方面：台系厂商国巨继2021Q1对片式电阻、钽电解电容与MLCC调价后，2021Q2