东吴证券：华宏科技（002645）-稀土再生资源龙头，充分受益稀土涨价

华宏科技(002645)事件：近日稀土价格触底快速，镨钕金属较上半底部（6月23日）上涨18%，受此影响，华宏科技股价表现强势。投资要点：稀土行业需求高增+下游补库开启，启动第二波涨价。稀土价格在6月份阶段性触底，并迎来连续多日回升。从各方面因素综合分析，我们判断本轮价格上涨具备一定持续性：1）7月初我国氧化镨钕库存仅为3550吨，较年初下降近20%，在过去几年中也属于极低水平；2）随着价格回调，企业资金购买力提升明显，补库存的能力和诉求均较强；3）下游需求特别是新能源车、变频空调等持续高景气，产销两旺；4）稀土供给实行配额制，增幅有限，特别是相对于高速增长的需求而言，供需缺口短期难以缓解。公司是国内稀土再生资源龙头，业绩对稀土涨价弹性较大。除原有的废钢处理相关业务外，公司过去两年通过一系列并购措施，转型为国内稀土废料回收龙头。2020年收购的鑫泰科技100%股权，年产超3000吨稀土氧化物。年初再次收购江西万弘，可处理氧化物产能1000吨。2020年9月公司中国南方稀土集团签署合作年处理6万吨磁材废料综合利用项目，约共得到1.8万吨稀土氧化物，占国内稀土废料市场的50%，是当之无愧的