华西证券：中兴通讯（000063）-5G建设持续推进，毛利改善预期兑现

中兴通讯(000063)1、事件概述7月9日公司发布2021年半年度业绩预告，预计2021年上半年归母净利润38.0亿元至43.0亿元，同比增长104.60%至131.52%，扣除公司转让中兴高达90%股权收益（约8亿元左右），环比增长6%-38%。2、运营商业务毛利提升预期兑现：2020年5G大规模建设初期，5G标准处于不稳定状态，加上国内运营商5G基站规格前期要求不明确，公司研发投入有较大增长，另外5G产品早期主要以硬件为主且规模优势暂未体现。2021年5G建设进入成熟期，加之公司自研芯片能力提升，公司毛利以及研发费用等层面持续优化，带动公司盈利水平提升。3、21年5G建设持续平稳推进，招标陆续落地，公司份额预期上升：根据三大运营商招标与采购网，6月中国移动和中国广电启动48万站700MHz无线网主设备集中采购招标工作；7月中国电信和中国联通发布24.2万站5GSA建设工程无线主设备（2.1G）招标。预计公司在三大运营商5G无线设备份额有所提升，相比2020年公司招标份额30%以下，从目前运营商招标份额分布看，公司份额有望超过30%。4、ICT全产业布局，运营商、消费者及政企业务有