华西证券：妙可蓝多（600882）-收入高增，利润释放

妙可蓝多(600882)事件概述公司发布业绩预告，2021年上半年收入预计20-21亿元，同比+85%-94%；归母净利0.95-1.1亿元，同比+195%-242%；扣非归母净利0.93-1.08亿元，同比+386%-464%。其中，2Q21收入预计10.5-11.5亿元，同比+52%-67%；归母净利预计0.63-0.78亿元，同比+185%-254%。分析判断:奶酪棒业务保持高速成长我们判断Q2奶酪收入9亿元左右，其中奶酪棒7亿元左右，奶酪棒收入同比增速超100%、环比上季度保持增长。Q2公司奶酪产能继续增加，上海金山工厂投产，产能不足情况得到一定缓解，将形成上海（2个工厂）、天津、吉林、长春四地5间工厂的产能布局，进一步巩固产能大幅领先优势。公司销售网络保持扩张态势、进一步下沉，我们预计今年将完成全国全渠道覆盖。同时，公司通过全品项进入核心店、拓展终端陈列、开展“单点爆破”活动等着力提升单点销售额，收效明显。产品方面，6月推出儿童奶酪棒香草冰淇淋新口味，进一步丰富大单品产品线；推出“每日芝食”奶酪条新品，拓展更多消费人群。其他奶酪（B端为主）Q2收入预计同比增幅不大，我们判断因