国海证券：新洁能（605111）-业绩预告点评：2021H1指引符合预期，持续受益功率景气周期

新洁能(605111)2021H1业绩指引符合预期，持续受益功率景气周期。我们测算公司2021Q2单季度实现归母净利润0.95-1.00亿元（环比增加26.23%-32.89%），再创历史新高。公司业绩增长的原因主要有：1）受到新冠疫情、半导体国产替代加速、光伏和充电桩等新型应用多种因素共振，叠加上游代工产能紧张，公司所处行业细分领域景气度持续升高，产品供不应求；2）公司利用自身综合优势，积极开拓新兴市场与开发重点客户，持续优化市场、客户与产品结构，促进了销售规模的扩大与毛利率的提升。受益于新能源汽车、工业控制、变频家电、光伏发电等下游需求驱动，叠加国产替代，功率行业迎来景气周期：MOSFET方面，根据英飞凌数据，2019年全球MOSFET市场规模为81亿美元，预计2023年市场规模或达100亿美元，2019-2023年CAGR为5.4%。IGBT方面，2019年全球IGBT市场规模为63.4亿美元，预计2025年市场规模或超100亿美元,2019-2025年CAGR超7.5%。从竞争格局看，功率器件行业龙头为英飞凌、安森美等海外大厂，国内市场整体呈现中高端功率器件供给不足、超八成依赖