光大证券：云天化（600096）-2021年半年度业绩预盈公告点评：矿肥一体化产业链优势明显，磷肥价格上行业绩增长显著

云天化(600096)事件：7月5日晚，公司发布2021年半年度业绩预盈公告，2021年上半年公司预计实现归母净利润15亿元~16亿元，预计实现扣非后归母净利润为14.38亿元~15.38亿元。农产品价格上涨带动化肥需求提升，公司2021H1业绩大幅提高。公司2021H1预计实现归母净利润15亿元~16亿元，同比大幅扭亏。对应2021Q2归母净利润预计为9.25亿元~10.25亿元，环比上涨60.8%~78.2%。受益于国内外农产品价格上涨，农民种植意愿加强，农作物种植面积提高，化肥需求明显增大。国内方面，2021H1国内大豆和玉米价格分别同比增长31.8%和48.0%，环比增长14.6%和22.2%。国际方面，2021H1国际大豆价格同比增长39.0%，环比增长21.3%。根据美国农业部数据，大豆作为磷肥施用量较高作物种植面积增长明显，2020年美国大豆种植面积同比增长9.2%，预计2021年将同比增长5.4%。伴随着下游种植需求的提高，磷酸一铵、磷酸二铵等产品价格提升明显，2021H1国内磷酸一铵、磷酸二铵产品价格环比分别增加26.2%和25.9%。原料资源充足，矿肥一体化产业链优