中银证券：雅克科技（002409）-革故鼎新，电子新材料平台型企业扬帆起航

雅克科技(002409)2016年以来，雅克科技通过一系列并购重组转型进入电子材料领域，并逐步实现了在SOD、半导体前驱体、电子特气、光刻胶等电子材料领域的布局，向着电子新材料平台型公司的发展方向迈进。另一方面，公司培育多年的LNG板材业务的订单逐步落地，有望为公司的持续增长添砖加瓦。首次覆盖，给于买入评级。支撑评级的要点s电子材料：高壁垒、大需求，平台型战略助力公司快速成长。电子新材料，尤其是半导体材料，拥有卓越的电学特性，处于半导体产业链上游，是信息社会发展的基石。全球半导体销售额持续快速增长，从2015年的3351.68亿美元增长到2020年的4403.89亿美元，年均增长5.61%。从中国市场来看，2013-2020年，中国集成电路芯片市场保持快速增长，年均增速达到19.73%。2016年以来，雅克科技先后布局了球形硅微粉、前驱体和SOD、光刻胶、电子特气等多个核心电子新材料业务，覆盖了半导体薄膜光刻、沉积、刻蚀、清洗等制造核心环节以及芯片封装填充环节。通过不断地并购、整合和内生式的成长，电子材料平台的雏形初步显现，未来有望伴随着行业快速增长、政策推动国产替代等东风持续增长。L