民生证券：通富微电（002156）-景气持续，Q2迎高增长

通富微电(002156)一、事件概述2021/6/29公司发布2021年半年度业绩预告，预计21H1实现净利润3.7~4.2亿元。二、分析与判断景气持续，Q2业绩同比大增公司预计21H1实现净利润3.7~4.2亿元，同比+232%~+277%；21Q2实现净利润2.0~2.5亿元，同比+47%~83%，环比+22%~51%。同比大增主要系：（1）行业景气度持续，公司产能满载；（2）公司在高性能计算、5G、存储、显示驱动芯片、汽车电子等方面拓展顺利；（3）合理调配使产能最大化。封测景气持续+国产替代，公司订单饱满1）封测景气持续：一是宅经济、汽车电子等需求增长，二是受疫情影响封测设备交付延后，2H20起封测产能持续吃紧，日月光4Q20/1Q21分别上调20%-30%、5%-10%，预计行业景气度保守到2021Q4，乐观到2022Q1/Q2。2）国产替代：受中美贸易摩擦影响，国内客户自2019H2开始从海外转单国内现象明显。叠加海外疫情加据导致产能吃紧，或助推国产替代。绑定AMD、MTK等大客户，长期增长空间能见度高1）AMD：公司作为AMD第一大封测厂深度受益，2020年通富超威苏州、通