东吴证券：网达软件（603189）-AI赋能融媒体，做智能视频领域的先驱者

网达软件(603189)视频智能化软件提供商：网达软件是“互联网+传媒”产品及服务提供商，面向电信运营商、广电媒体企业、金融企业等提供包括融合媒体生态系统、超高清大视频平台和AI视频大数据的解决方案。2019年起依靠新兴业务实现业绩拐点式增长，净利润增长连续两年超过100%。5G大视频风口下，融媒体需求旺盛，大视频打开市场空间：政策驱动媒体融合上升为国家传略，融媒体概念下，传媒产业增迅猛，传统媒体企业转型需求强烈。5G、超高清、虚拟现实等新兴技术催生出5G高新视频，“4K先行、兼顾8K”的技术路线下，超高清视频产业快速发展，大屏将成为最大受益者。“AI+视频”全面渗透toB市场，XR赋能打开想象空间，催生大量应用场景，提高文娱内容生产效率，数字化转型促进产业融合降本增效。传统业务稳中求进，新业务增量可期：传统融媒体方面，网达软件深耕多年，积累大量优质头部客户，旺盛的市场需求和客户的高粘性是融媒体业务稳中求进的强大支撑力。新兴业务方面，网达持续加大研发投入，在4k/8k高新视频编解码能力上具有雄厚技术实力；先发优势积累下低成本带动利润高增。扎根研发实力与渠道优势，网达软件做深拓宽高新+A