西南证券：彩虹集团（003023）-柔性取暖器龙头，静待渠道拓展

彩虹集团(003023)推荐逻辑：根据中国家用电器协会的说明，]2018年我国电热毯市场规模约53亿元。根据中商产业研究院数据显示，预计到2022年中国市场杀虫驱蚊市场规模有望突破100亿元。公司作为电热毯行业龙头（2018年市场份额为11.5%），深耕西南地区。随着公司募资扩产，突破产能瓶颈，提升高端产品生产能力；完善渠道建设，拓展非西南地区的经销商数量，经营有望稳步增长。柔性取暖器行业龙头，历史业绩稳健增长。公司主要从事电热毯、电热蚊香液等产品的生产销售，是我国电热毯行业的龙头企业，2016-2018年电热毯销量稳居全国第一。历史业绩稳健增长，2017-2020年，公司营收复合增长率为8.4%；归母净利润复合增长率为12.7%。随着疫后经营恢复，叠加去年同期较低的基数，2021Q1公司实现营收2.9亿元，同比增长51.4%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长48.9%。柔性电暖器市场平稳增长，卫生杀虫格局有待优化。根据中国家用电器协会显示，2018年我国电热毯销售收入约36亿元（厂家销售金额）。若加上厂家出口金额，整体电热毯市场规模约53亿元。家用卫生杀虫市场方面，中国是全球最大的