万联证券：和而泰（002402）-首次覆盖：高速发展的智能控制器龙头

和而泰(002402)报告关键要素:智能控制器是智能终端设备的大脑，目前在汽车电子工业、家用电器、电动工具、智能家居等领域得到广泛应用，随着相关产品智能化的程度提高，未来市场空间广阔。和而泰作为智能控制器赛道中的核心标的，在传统家电及工具控制器领域有着极强的渠道和技术优势。并且公司还在不断开拓新市场，踏足汽车电子，布局射频芯片，未来发展值得期待。首次覆盖给予“增持”评级。投资要点:智能控制器，未来可期的增量市场：智能控制器是内置于各类仪器、设备、装置或系统的，为完成特定用途而设计实现的计算机控制单元。在生产转型、技术成熟的条件下，我国显著的劳动力成本优势，吸引智能控制器产能向国内转移。同时随着未来电子元器件技术成熟，国产替代程度的进一步提高，我国智能控制器产品成本或将能得到更为有效的控制，行业整体的盈利能力将有所提升。受益于智能升级，公司三大业务领域增长空间广阔：公司产品主要布局在家电、电动工具以及汽车电子三大领域。凭借技术优势，公司与下游行业巨头均有良好的合作关系，随着近年来下游需求的增加，公司相关营收快速增长，且高端化产品比例增大，量价齐升趋势明显。我们认为随着相关产品智能化的程度