信达证券：和林微纳（688661）-深度报告：国产MEMS微电子零部件龙头，进军半导体测试探针贡献新动能

和林微纳(688661)和林微纳：国产MEMS精密电子零部件龙头，半导体测试探针业务贡献新动能：和林微纳主营MEMS精微零部件业务，产品广泛应用于智能手机、TWS耳机、智能穿戴设备、蓝牙音箱等领域，于苹果、华为、小米等知名消费电子品牌均有应用。2017年，公司开始涉足半导体芯片测试领域，目前已打入英伟达等国际龙头，实现在泰瑞达、爱德万等主流半导体测试设备上的应用。2021年一季度，公司实现营收0.9亿元，同比增速134.05%，同时得益于期间费用率持续优化，公司归母净利0.34亿元，同比增速更是221%。MEMS市场规模持续扩张，公司制造能力强、产品品质优。公司MEMS精微零部件主要应用于MEMS麦克风。受益于智能手机、TWS耳机、AIOT等下游需求驱动，MEMS麦克风自诞生以来持续保持较高增速，据Yole数据，2021年将达47.9亿元，近三年CAGR达17.5%。公司在MEMS麦克风用精微电子零部件的市占率约为19.70%，仅次于楼氏电子。公司产品在精密屏蔽效果、加工精度、产品尺寸、良品率均有明显优势，如在大批量高精度生产条件下良品率可达5ppm，收获了包括楼氏电子、歌尔股份、英飞