华西证券：味知香（605089）-乘行业东风，预制菜第一股加速成长

味知香(605089)预制菜蓝海市场，供需两旺加速成长预制菜在美国、日本等发达国家已是渗透率较高的成熟产业，而随着近几年国内居民消费能力和生活水平的提高，该产业迎来了快速发展。预制菜需求端受益于居民收入提升、女性就业率提升以及在家烹饪次数减少、烹饪便捷化和快速化、餐饮供应链标准化等多重因素共振；供给端受益于生产制造水平提升、冷链物流行业发展以及渠道多元化；供需两旺使得行业正处发展风口，给予各企业较大的成长机遇。行业竞争格局极度分散，多数企业仍在市场探索期，B端企业以大单品、大客户为核心，代表企业厦门绿进；C端企业以多SKU、多渠道为核心，代表企业味知香，预计未来在产能、品牌和渠道等维度具备领先力的企业有望率先突围。味知香深耕行业十余年，加盟模式初具规模味知香成立于2008年，一直专注于半成品菜的研发、生产和销售，已推出200余种不同口味、规格的半成品菜产品，为消费者提供丰富的饮食形式和菜品选择。公司B类和C类客户均有覆盖，C端以加盟店和经销店模式对外销售，其中加盟店超过1100家，是核心渠道，且公司已经形成了一套行之有效的加盟门店开拓和管理体系，助力加盟门店扩张；经销店对于开拓新市场和