西南证券：万盛股份（603010）-全球磷系阻燃剂龙头，深度受益于BDP高景气

万盛股份(603010)投资要点公司采用“2+3+4”研产销一体化布局，与国内外大客户建立良好合作关系：公司目前拥有两大生产基地，临海总部、上海张江、江苏泰兴3个研发中心，4个销售中心以及阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂4大事业部，并设有欧洲、英国、美国、香港万盛销售子公司，构建成全球化销售网络。目前公司已同拜耳、陶氏化学、科思创、巴斯夫、金发科技等知名企业建立了长期的合作关系。南钢股份与复星集团入驻助力公司未来发展：2021年，南钢股份受让万盛投资7000万股流通股股份，另认购上市公司非公开发行股份10780万股，发行完成后，南钢股份持股比例达到29.98%，为公司控股股东，实控人将由高献国家族成员变更为郭广昌。郭广昌为南钢股份实控人，持有FosunInternationalHoldingsLtd85.3%的股份，公司阻燃剂与特种胺业务将与复星产生深度契合。磷系阻燃剂产能受限，新能源车/5G/欧洲无卤化政策需提升行业景气度：环保要求与溴素资源分布压缩溴系阻燃剂市场份额，磷系阻燃剂充分受益于PC产能扩张带来的成本优势、新能源车轻量化+充电桩建设+5G基站建设带来的工程塑料需求，另有欧洲