西南证券：天神娱乐（002354）-债务危机消弭，多业务重回正轨

天神娱乐(002354)投资要点推荐逻辑：1）公司是第一家进行重整的互联网民营上市公司，通过司法重整程序顺利实施全额债转股，化解公司债务危机；2）打造“自有流量+代理流量+流量变现”完整生态闭环，流量入口爱思助手总用户数突破2.3亿，未来有望成为行业领先平台；3）财务状况逐步改善：2020年归母净利润扭亏，同比增长112.8%，随着重整完成，多个储备游戏上线，未来利润有望企稳向好。重整计划顺利完成。2020年11月，公司第二次债权人大会表决通过了《重整计划（草案）》，通过资本公积金转增的股票向全体债权人抵偿债务，以公司总股本9.3亿股为基数实施资本公积金转增股本，资本公积转增的股票不向原股东分配，按照第二次债权人会议召开日前二十个交易日公司股票均价的2.2倍作为抵债价格，用于向债权人分配抵偿债权，该重整计划已于同年12月执行完毕。经营计划：建立“自有流量+代理流量+流量变现”完整生态闭环。公司遵循“电竞驱动游戏，数据驱动流量”的发展理念，持续打造电竞游戏和数据流量双业务引擎，构筑游戏运营与电子竞技互促共进、品牌内容营销与精准数字营销多维推广、自有流量平台与移动应用分发同步增强的产品矩阵