太平洋证券：四会富仕（300852）-重品质与技术，深耕工控及汽车PCB的新星

四会富仕(300852)业绩情况：2021年一季度，公司实现营业收入2.02亿元，同比增长31.63%，归母净利润3714.74万元，同比增长19.97%，扣非归母净利润3463.52万元，同比增长18.15%。以品质赢口碑，短期原材料涨价影响消散后有望回归持续成长通道。公司自成立以来一直专注于中小批量市场，以高品质、高可靠性、短交期和快速响应客户需要为定位，开发出各类高技术含量的PCB品种，如AnylayerHDI、埋嵌铜块电源基板、半导体测试板和刚挠结合板等，注重产品品质的特性，为公司赢得了众多日系核心客户，如日立、松下、CMK、横河电机、古野电气、岛津、基恩士、安川电机、京瓷、欧姆龙、希克斯和艾尼克斯等。全球PCB批量板产能大部分已经转移至中国等亚洲地区，日本、欧美等地仍保留了部分小批量板产能，当前非军工类小批量板产能亦不断往国内转移，公司受益这一产业转移趋势。一季度，由于上游铜箔、覆铜板等原材料的涨价，与公司PCB产品涨价在时间上的错位，公司的盈利能力受到了一定程度的负面影响，这也是公司一季度利润增速慢于收入增速的主要原因，目前，大部分客户已经接受公司产品的提价要求，而且从产业