浙商证券：捷昌驱动点评报告：拟收购奥地利LEG，强化欧美高端家具市场；预计Q3业绩边际改善

捷昌驱动(603583)拟收购奥地利LEG，有助于提升品牌形象和市场份额，增厚业绩拟以自筹资金7918万欧元（约6.2亿人民币）收购奥地利LEG100%股权，并增资2000万欧元。LEG2019年营收和净利润分别为8458万欧元（约6.6亿人民币）和685万欧元（约5343万人民币），2020年营收和净利润分别为6010万欧元（约4.7亿人民币）和-121(约-944万人民币)万欧元，收购股权估值对应2019年PE为11.6倍。LEG为投资控股平台，旗下子公司LDAT是奥地利一家专业从事可调家具机电集成研发、生产和销售的公司，目前在欧洲、美国和中国共有约207名员工。其产品研发能力在业内处于顶尖水平，SLIMdrive推杆、COMPACT控制器等产品受到HermanMiller、Steelcase等国际知名家具品牌青睐。收购LEG：1）具有良好的协同效应。LEG可以作为公司在欧美高端家具市场的代表，又有利于提高捷昌驱动在欧美市场的品牌形象；也可结合捷昌驱动全球化运营和高效的生产制造能力，进一步提升行业地位和市场份额；2）能够增厚公司未来业绩。本次收购后LEG将成为捷昌驱动的全资子公司，