财通证券：吉比特（603444）-精品游戏的开拓者

吉比特(603444)《问道》系列持续保持旺盛生命力。以客户端游戏《问道》和移动端游戏《问道手游》为代表的“问道”系列是为公司贡献主要营收的核心产品。回合制游戏相比即时制游戏存在自身独有的优势，包括：弱操作性入门难度低、更大比例的社交元素、策略性更强，因而是易守难攻的赛道。《问道》系列作为为数不多的经典回合制游戏IP，通过线上定期活动促进用户回流、线下玩家聚会延伸社交空间等长线运营手段，使玩家活跃度呈现稳中有升的态势，保持着旺盛生命力。以细分品类打造发行运营端差异化优势。公司以雷霆游戏为主要的游戏发行运营平台。在产品布局上，雷霆网络实现了公司主力游戏《问道手游》的长线运营，同时还成功运营了《一念逍遥》《最强蜗牛（港澳台版）》等放置挂机类手游，以及《不思议迷宫》等广受玩家好评的Roguelike类手游，在MMORPG、放置挂机、Roguelike等品类游戏运营上积累了丰富经验。面对买量成本陡增的行业变革，公司布局研发玩家社区“雷霆村”App，预计正式上线后将聚集玩家资源，赋能发行运营环节。《摩尔庄园》手游上线有望增厚业绩。在2020年之后的项目储备上，雷霆游戏已布局多款产品，涵盖放置养成