信达证券：海尔智家（600690）-员工持股持续推出，激励机制彰显长期信心

海尔智家(600690)事件：海尔智家发布2021-2025年A+H股员工持股计划，持股计划人员包括董事、监事、高管、公司及子公司核心技术（业务）人员，其中A股持股计划人员不超过1599人，H股持股计划不超过35人。2021年A股计划提取激励基金额度7.08亿元，H股计划提取0.9亿元。点评：21年H股员工持股计划锁定期满考核条件：1）21年归母净利润较20年归母净利润（剔除出售卡奥斯的一次收益）增长超过26%，则持有人获得股票权益的40%；如增幅在20.8%~26%，由管委会决定归属比例；若低于20.8%则不归属。2）22年归母净利较20年复合增长率超过18%，则持有人获得股票权益的60%；如果年复合增长率为14.4%~18%，由管委会决定归属比例；若低于14.4%则不归属。考核目标显示公司发展预期，“人单合一”激励员工创新。按照21年持股计划考核条件，21年、22年归母净利润分别超过119.95/132.56亿元则持有人获得完全归属，若不剔除出售卡奥斯收益，以达成完全归属最低条件计算，分别同比增长率7.48/10.51%；若归母净利润分别低于115/124.59亿元，则不归属。设定