国联证券：捷顺科技（002609）-经营性现金流转正，新业务占比持续提升

捷顺科技(002609)新业务云托管商业模式验证，未来三年收入有望实现80%复合增长。云托管是面向B端的停车场运营托管业务，公司目前在运营存量超5000条，估算2020年实现收入约5000万元，公司目标2021年新增6000条，未来随着累计存量增长，公司云托管业务收入未来三年复合增长率有望超80%，并且规模化带来净利率不断提升，大幅改善公司现金流。捷停车百亿级市场空间，目前用户数与交易量快速提升并盈亏平衡，预计未来三年收入复合增速有望超40%，并为公司创造利润。捷停车是面向C端客户的APP，通过交易佣金、广告费以及通道费盈利。根据估算，截至2020年底捷停车交易金额40亿、智慧停车场超16000个、活跃用户数超3000万，市场占有率约10%，实现收入5671万元，跨过盈亏平衡点，预计2021年实现交易金额约100亿元，未来三年收入实现复合增长超40%，并为公司创造利润。公司城市停车业务订单丰富，2020年获得订单超3.3亿元，同比增长超100%，随着市场规模放大，公司订单量将持续增长。假设平均每个地级市投资1到2亿，用于城市停车场项目建设，则整个城市停车建设市场容量至少在300到500