太平洋证券：东鹏饮料：成本持续改善，业绩略超预期

东鹏饮料(605499)事件：公司发布2022年度业绩快报，报告期内实现营收85.01亿元，同比+21.84%；归母净利润14.42亿元，同比+20.87%；扣非归母净利润13.52亿元，同比+24.67%；其中2022Q4实现营收18.57亿元，同比+31.01%；归母净利润2.76亿元，同比+40.34%；扣非归母净利润2.88亿元，同比+142.31%，业绩超预期。收入分析：疫情管控放松+春节提前，Q4环比提速。2022全年公司实现营收85.01亿元，同比+21.84%，2022Q1/Q2/Q3/Q4公司收入增速分别为17.26%，15.92%，25.30%，31.01%。Q4收入环比提速，主要系1）Q4疫情管控放松，人员流动正常化，消费场景逐渐复苏。2）由于春节前置，返乡，送礼需求下，渠道补库存积极。3）Q4公司在世界杯期间进行广告宣传，品牌推广效果明显。盈利分析：成本端压力渐缓，费用率下降对冲压力。2022Q4归母净利率14.9%（+1.0pct），扣非归母净利率15.48%（+7.11pct），主要系大宗原材料聚酯切片、白砂糖及主要添加剂的采购成本下行。公司已在近期PET价