中邮证券：银行3月金融数据前瞻：预计社融同比少增

投资要点： （1）预计3月新增信贷整体小幅少增：预计3月新增人民币贷款（信贷口径）约3.1万亿元，相较上年同期小幅少增。新增实体人民币贷款（社融口径）约3.2万亿元。 （2）对公偏弱但仍为主要支撑，居民需求偏弱：3月企业经营状况指数较上月小幅下行，与PMI大幅修复表征有较大分歧。综合春节后复工复产导致资金需求短期增长、银行“开门红”收官月份冲量需求突出、海外地缘政治摩擦导致企业成本抬升及流动性承压等因素，预计3月对公贷款投放强度或不弱、短贷投放强度更高，对公贷款或仍为3月信贷投放主要支撑；考虑到本月居民购物需求被春节消费透支、节后消费贷款和信用卡集中偿还等因素，预计3月居民短期贷款同期偏弱。从房地产消费来看，据普睿数智研究中心数据，3月全国重点50城新建商品住宅成交面积、重点20城二手房成交面积环比分别增长89%、117%。从汽车消费上看，据乘联分会初步统计，3月全月全国乘用车市场零售约170万辆，同比下降12.4%，整体势头偏弱。综合来看，预计3月居民中长期消费贷款或边际小幅改善。 （3）预计3月新增社融约5万亿：参考银行对实体的信贷投放（剔除票据贴现、银行对非银贷款以及境外人民币贷