中原证券：天孚通信（300394）-季报点评：业绩持续高增，发展动能强劲

天孚通信(300394)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报，2020年实现营业收入8.73亿元，同比增长67.03%;归母净利润2.79亿元，同比增长67.55%，扣非归母净利润2.61亿元，同比增长75.36%。2021年第一季度，公司实现营业收入2.43亿元，同比增长55.45%;归母净利润7019.7万元，同比增长50.83%，扣非归母净利润6859.7万元，同比增长70.59%。投资要点:2020年业绩增长符合预期，一季度环比恢复增长：得益于全球5G通信网络基础设施建设加速和数据中心持续投资扩容，以及公司前瞻性的产品布局和持续多年的研发投入增长，公司多个产品线在2020年实现增量提效，产能规模和订单金额同比均有较大幅度增长。另一方面，公司与2020年5月和9月先后并表天孚精密和北极光电，带动报告期经营业绩的增长。单季角度看，2020年Q4公司收入环比下降17.91%、利润环比下降26.71%；而2021Q1公司收入和利润环比恢复增长，收入环比增长12.30%、利润环比增长8.62%，因为公司2020年Q4天孚精密和北极光电已经并表，所以环比数据已考虑到并表影响。从公