东方证券：振华科技（000733）-20年业绩翻倍，Q1延续高增长

振华科技(000733)事件：公司发布2020年年报和21年一季报。2020年全年实现营收39.50亿元(+7.67%)；归母净利润6.06亿元(+103.48%)。21Q1实现营收13.08亿元(+47.25%)；归母净利润2.47亿元(+122.90%)，位于预告区间上部。核心观点同口径营收同比增长18.25%，经营性业绩7.15亿，Q1业绩位于区间上部。2020年公司实现营收39.50亿元，同比上升7.67%，剔除深圳通信上年1-4月实现的收入，同比增长18.25%。归母净利润6.06亿元(+103.48%)。利润增速显著高于营收增速，是由于毛利率大幅提升9.19pct（44.38%->53.57%）。20年法院受理深通信破产清算，对深通信有关全额计提信用减值损失1.09亿元，若剔除该影响公司2020年经营性业绩为7.15亿元。21Q1业绩同比+122.90%，是由于毛利率同比+2.46pct和期间费用率同比大幅下降3.44pct。产品结构优化核心高新电子业务毛利率提升快，主要子公司盈利持续高速增长，振华新能源由于计提预期信用减值导致亏损扩大。2020年核心高新电子业务营收同比增