万联证券：京东方A（000725）-点评报告：动能切转持续推动显示巨头全球扩张

京东方A(000725)事件:2021年公司一季报发布据公司一季报披露，2021Q1公司实现营收496.55亿元(+107.87%),归母净利润51.82亿元(+814.46%),盈利能力显著增强，经营性现金流净额145.23亿元（+178.02%），研发费用22.90亿元（+46.03%）。公司LCD全球龙头地位进一步巩固，OLED业务迅速承接新阶段发展动能，疫后云经济利好显示产品出货增长，智慧医工、智慧系统业务进一步延伸公司半导体显示产业链布局。投资要点:发展动能有序切换，供需格局长期利好龙头：IT/TV等面板价格的持续上涨为公司业绩在疫后云经济的强势带动下实现持续高企奠定了坚实基础，公司在五大主流显示屏产品领域出货量和销售面积市占率稳居全球第一，韩厂产能退出进一步落地有利于公司行业地位巩固，随着LCD扩产潮进入尾声，OLED领域竞争逐渐拉开序幕。公司近年来OLED业务发展迅速，2020年柔性OLED出货量同比增长超100%，据UBIResearch预计，公司中小尺寸OLED出货面积将在2024年增长至627万平方米左右，届时公司全球市占率将达22%，相比2019年3.6%实现显著