民生证券：中科电气2020年报及2021年一季报点评：负极出货快速增长，产能建设加快推进

中科电气(300035)一、事件概述4月28日，公司发布2020年报和2021年一季报，公司2020年营收9.74亿，同比增长4.79%，归母净利润1.64亿，同比增长8.34%；2021年Q1营收3.28亿，同比增长97.29%，归母净利润0.67亿，同比增长160.73%。二、分析与判断2020年负极材料出货快速增长，2021Q1出货环比持续提升去年受疫情影响公司负极材料出货前低后高，全年销量2.4万吨，同比增长35%，我们预计四季度销量约9000吨。今年一季度新能源汽车需求旺盛，我们预计公司负极材料出货约1万吨，在存在春节的影响下环比四季度仍有较好增长。公司Q1营收3.28亿，同比增长97.29%，环比持平，归母净利润0.67亿，同比增长160.73%，环比增长27.97%，一季度业绩增长提速，我们预计全年出货将持续高增长。动力电池客户份额持续提升，积极加快产能扩张，石墨化自供率有望提升公司在国内外主流电池客户不断拓展，公司是比亚迪主力供应商，与宁德时代、中航锂电、亿纬锂能、苏州星恒、SKI、ATL等客户的合作也日益紧密，公司去年开发了蜂巢能源、瑞浦能源等客户，并加大海外市场开拓