浙商证券：劲嘉股份季报点评：烟标回暖，彩盒多元布局成效显著

劲嘉股份(002191)报告导读公司发布21Q1季报：业绩符合预期，21Q1营收11.95亿元（+31.71%），归母净利润2.52亿元（+17.19%），归母扣非净利润24.24亿元（13.27%）。投资要点彩盒收入维持高增，大包装多元布局成效显著21Q1公司彩盒业务营收2.50亿元左右，同比增长36.85%。分业务来看，我们估计精品烟盒营收为1.15亿元，同比增长28%，公司持续深挖中烟客户份额。精品酒包装营收预计三位数增长，精品酒包装增长显著，主要系下游中高端白酒景气度提升以及与茅台、五粮液、国台、洋河等大客户的合作稳步推进，酒包装业绩开始贡献增量。消费电子包装营收约1亿，同比增速28%左右。消费电子包装产品主要包括电子烟包装和手机盒包装，电子烟包装占比在88%左右，手机盒包装占比12%左右。我们估计21Q1手机盒包装营收两位数增长，表现亮眼。综合来看，公司在中高端烟酒、消费电子产品等细分领域包装市占率逐步提升，营收有望持续高增长。烟标业务回暖，预期进入回升通道21Q1烟标收入约6.40亿元，同比增长7.42%，烟标业务业绩有所提升，看好公司烟标主业持续回暖。2020年劲嘉烟标业