光大证券：金龙鱼（300999）-2021Q1业绩点评：收入增长符合预期，业绩稳步向好

金龙鱼(300999)事件：金龙鱼披露一季报，公司2021年一季度营业收入510.82亿元，yoy+27.97%；净利润18.25亿元，yoy+47.06%；实现归母净利润15.70亿元，yoy+29.12%；实现扣非后归母净利润19.19亿元，同比+43.21%。营收快速增长符合预期：2021年Q1公司实现营收510.82亿元，yoy+27.97%。1）从产品来看，公司围绕年度目标继续加强市场营销工作，厨房食品板块，公司积极进行产品矩阵丰富及产品结构升级，整体销售额增长幅度较大，其中零售产品销量稳步增长，单价同比有所提升，食用油高端产品及大米高端产品均取得较好市场表现；饲料原料及油脂科技板块，受一季度全国22省市豆粕均价上升的市场行情影响，该板块利润同比有所上升。2）从渠道来看，餐饮渠道和食品工业渠道产品2020Q1受疫情冲击表现不佳，2021Q1上述渠道逐步得到恢复，低基数下收入增长显著。单位成本与期间费用率双降推动净利率增速显著：公司2021Q1实现净利润18.25亿元，yoy+47.06%，营业成本为443.01亿元，yoy+27.01%，毛利率13.27%，yoy+0.66p