东方证券：中远海控一季度业绩点评：运价景气下，释放盈利弹性

中远海控(601919)核心观点2021年一季度实现归母净利润154.5亿元，同比增长52倍。中远海控发布2021年一季度财务数据，2021年一季度公司实现营业收入648.4亿元，同比增长79.58%，实现归母净利润为154.5亿元，同比增长5200.62%，实现扣非归母净利润为154.1亿元，同比增长20237.74%。公司Q1毛利率提升至33.21%，净利率提升至27.45%，ROE达到29.89%。集运行业迈入景气周期，一季度量价齐升释放盈利弹性。业务量环节，公司集运货运量为678.36万TEU，同比增长20.99%。运价角度，一季度CCFI与SCFI综合指数运价均值都实现大幅度提升，以CCFI指数为例一季度运价均值为1960.99点，同比上涨113.33%，环比提升56.8%。拆分公司单箱收入水平，一季度集运航线外贸单箱收入为1609美元/TEU，同比上涨69.5%，内贸单箱收入为2298元/TEU，同比下降3.4%。完善航运网络，拓展端到端服务能力。截止2021年一季度公司运力合计303.96万TEU，公司依托全球化网络布局优势，构建起覆盖更广、效率更高的陆海一体化服务通道。