国金证券：宁德时代（300750）-行业地位稳固，加速扩产迎接全球需求高增

宁德时代(300750)投资要点优质赛道及公司全方位的竞争优势保障了其业绩的高成长高确定性。全球新能源车进入由优质供给驱动的新增长阶段，公司处于确定性极强的高成长赛道。一方面，公司深厚的技术储备、庞大的研发资源投入使得其在行业技术不断迭代的过程中始终保持领先；另一方面，公司的规模优势、在上游原材料端的布局、国产化的供应体系使其构建出显著的成本优势。分散且优质的客户体系在保障公司出货量的同时，亦加强了其在产业链中的话语权。20年全年业绩符合预期，21Q1业绩呈现高景气度。2020年公司实现营收503.19亿元，同比+9.9%；实现归母净利55.83亿元，同比+22.43%；扣非归母净利42.65亿元，同比+8.93%，全年业绩符合预期。21年Q1公司实现营收191.67亿元，同比+112.24%；归母净利19.54亿元，同比+163.38%；扣非归母净利16.72亿元，同比+290.5%，反映出行业高景气度。核心业务动力电池系统稳健增长，储能业务进入成长快车道。2020年公司动力电池系统实现营收394.26亿元，同比+2.18%；占营收比重为78.35%，较去年下降5.92pct。全年动