山西证券：韵达股份（002120）-市占率稳步提升，产能储备充足

韵达股份(002120)事件描述：2020年，公司实现营业收入335.00亿元，同比减少2.63%；归属于上市公司股东的净利润14.04亿元，同比减少46.94%。2021Q1，公司实现营业收入83.30亿元，同比增长48.10%；归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比减少31.57%。事件点评业务量持续高增长，市占率稳居行业第二。2020年，公司完成快递业务量141.44亿票，同比增长41.02%，领先行业速近10pct，占全国快递服务企业业务量的16.97%，较2019年+1.18pct，市占率稳居行业第二。2021Q1，公司完成快递业务量36.03亿票，同比增长97.42%，领先行业22.42pct。短期竞争加剧，下半年单价环比改善。2020年上半年行业价格战激烈，由于Q2快递企业集中补量，市场竞争恶化，公司单票收入一度降至2.01元，相比2020年1月份的2.86元降幅高达29.72%；下半年行业集中补量、烧钱补贴等因素逐渐弱化，市场环境向好，公司单票收入环比持续改善，全年单票均价2.37元。行业竞争拖累业绩，毛利进一步下滑。行业价格战持续背景下，即使公司件量保持高增速，