东吴证券：绝味食品（603517）-21年Q1业绩符合预期，盈利明显改善

绝味食品(603517)事件：公布2021年一季报。Q1实现营收15.06亿元，同增41.22%，比19Q1两年CAGR为16.3%；实现归母净利润2.36亿，同增274.69%。公司一季度业绩符合我们之前预期。投资要点业绩符合预期，收入增速明显：今年Q1业绩明显上升，分产品看Q1鲜货类产品实现收入13.61亿元，同比增长34%，其中禽类制品/畜类产品/蔬菜产品/其他产品分别实现收入10.54/0.25/1.46/1.36亿元，分别同增29%/194%/41%/52%，各品类增幅均超过25%；分渠道看，Q1在卤制食品销售/加盟商管理/其它渠道分别实现13.96/0.42/0.55亿元，分别同增37%/45%/229%；分地区看，Q1西南/西北/华中/华南/华东/华北/港新分别实现收入2.37/0.05/3.97/3.16/3.1/1.74/0.25亿元，分别同增41%/-75%/36%/69%/34%/32%/56%，除西北地区外其他地区增速明显。企业在2020年采取逆势开店推动后疫情时期业绩反弹，门店新增1445家达到12399家，同比增长13.2%，但是全国分布不均匀，仍有较大开店