华西证券：顾家家居（603816）-经营业绩符合预期，商誉拖累短期利润；中长期成长逻辑坚实

顾家家居(603816)事件概述顾家家居发布2020年年报及2021年一季度报。2020年公司实现营收126.66亿元，同比+14.17%；归母净利润8.45亿元，同比-27.19%；扣非后归母净利润5.91亿元，同比-30.42%。其中Q4单季度营收41.21亿元，同比+24.18%；归母净利润-1.64亿元，同比-167.33%；扣非后归母净利润-2.39亿元，同比-229.85%。Q4单季度收入端稳步增长，利润端受商誉减值影响有所亏损。此外，公司拟每10股派发现金红利8.20元（含税）。2021Q1公司营收37.82亿元，同比+65.32%；归母净利润3.85亿元，同比+25.58%；扣非后归母净利润3.18亿元，同比+53.39%。业绩持续高增长。分析判断:收入端：内销高增长&外销平稳，全年业绩持续恢复。分品类看，2020年公司沙发、床类产品、集成产品、定制家具、红木家具、信息技术服务销售额分别为64.13、23.38、22.25、4.56、1.13、6.26亿元，同比分别+9.98%、+19.72%、+16.71%、+32.93%、-21.34%、+54.44%，除红木家具外