东方证券：华阳集团（002906）-业绩符合预期，汽车电子业务迎来新机遇

华阳集团(002906)核心观点业绩符合预期。2020年营收33.74亿元，同比微降0.3%，归母净利1.81亿元，同比高增143.0%，扣非归母净利1.19亿元，同比增长297.8%；四季度营收12.56亿元，同比增长32.7%，归母净利润0.92亿元，同比高增1164.2%，扣非后净利0.58亿元，同比增长3330.1%。一季度收入9.58亿元，同比增长87.9%，归母净利0.55亿元，同比增长210.9%，扣非后净利0.55亿元，同比增长937.4%。2020年订单交付及开拓顺利促进业绩，一季度收入增长系汽车电子及精密压铸业务收入提升。2020年拟向股东分红每股0.2元。全年毛利率小幅提升，费用率下降。2020年毛利率23.6%，同比提升1.2个百分点，四季度毛利率24.3%同比基本持平，环比提升1.2个百分点。全年期间费用率同比下降1.0个百分点，其中销售费用率下降0.4个百分点，研发费用率下降0.8个百分点。全年经营活动现金流净额1.35亿元，同比下降27.6%，系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。与华为合作，汽车电子业务将迎新机遇。汽车电子业务凭借强配套能力承接长安福特