民生证券：捷佳伟创2020年年报&2021年一季报点评：收入快速增长，定增助力HJT设备产能释放

捷佳伟创(300724)一、事件概述2021年4月28日，公司发布2020年年报及2021年一季报，2020年公司实现营业收入40.44亿元，同比增长60.03%；实现归母净利润5.23亿元，同比增长36.95%；2021年一季度公司实现营收11.77亿元，同比增长138.22%，实现归母净利润2.11亿元，同比增长145.60%。二、分析与判断全年业绩增速靓丽，Q1净利润加速增长2020年,公司实现营收及归母净利润40.44/5.23亿元。分产品看，包括掺杂沉积和湿法工艺在内的工艺设备实现营收34.25亿元，同比增长84.70%；自动化配套设备营收4.71亿元，同比增长65.87%，配件业务营收1.48亿元，同比增长58.18%。报告期内，公司营收实现快速增长，我们认为，一方面主要系前期高额的在手订单逐步确认收入所致；另一方面PERC电池老旧产能的加速淘汰，也催生出庞大的设备更新需求。而随着在手订单加速确认，2021Q1，公司实现营收及归母净利润11.77/2.11亿元，同比增长138.22/145.60%，业绩增速进一步提升。会计准则调整导致公司毛利率下滑，合同负债高增预示公司在手