民生证券：国盛智科2021年一季报点评：业绩大幅增长，中高端产品拉升毛利率

国盛智科(688558)一、事件概述2021年4月28日，公司发布2021年一季报，2021年Q1公司实现营业收入2.32亿元，同比增长138.43%；实现归母净利润0.35亿元，同比增长161.90%。二、分析与判断营业收入大幅增长，净利润增速亮眼公司2021年一季度营收同比增长138.43%，归母净利润同比增长161.90%，公司营收与净利润大幅增长原因主要系公司订单增加，本期销售额增长，同时销售毛利率增长所致。公司Q1业绩表现亮眼充分验证机床行业高景气度，据国家统计局数据，仅2021年3月，国内金属切削机床产量为6.0万台，较去年12月末增长22%，较20及19年同期分别增长67/20%。在行业的高景气度下，我们认为，公司业绩有望持续受益。盈利能力持续提升，费用率保持稳定2021年Q1公司毛利率、净利率分别为30.84%、15.23%，同比增长1.43%、1.44%，盈利能力持续增长，主要原因为销售产品结构发生变化，高毛利率产品收入增长，低毛利率产品收入减少，同时规模化效应降低公司成本。2021年Q1公司销售费用率、管理费用率分别为5.07%、3.12%，同比变动1.24%、-1