中航证券：首旅酒店（600258）-加速开店抢占市场，科技赋能提升运营效率

首旅酒店(600258)2020年年报点评：2020年公司实现营收52.82亿元，同比下降36.45%；归母净利润-4.96亿元，同比下降156.05%；扣非后归母净利润-5.27亿元，同比下降164.61%。受疫情影响，公司上半年经营出现亏损，下半年业绩恢复良好并实现盈利。报告期内，公司按新收入准则要求，将营业成本与销售费用、管理费用进行了重分类调整，导致销售费用率和管理费用率发生较大变动。控本降费应对疫情，连锁品牌抗风险能力凸显。公司快速落实国家的各项扶持政策，积极控制成本，同时进一步优化人员配置降低人力成本，推动减少了各项非一线的营销和管理费用支出；通过拓宽融资渠道，不断降低融资成本，对外借款利率从2019年度的3.92%-4.60%，降至本年的2.05%-4.60%。新开店加速落地，中高端及云品牌为扩张主力。2020年全年新开店909家，较2019年增加80家，完成了全年800-1000家的开店计划且逐渐加速。其中，中高端酒店占比30%，中高端酒店核心品牌保持较快扩张速度；云品牌酒店占比38.5%，同比增长45.83%，成为疫情期间公司轻管理模式扩张主力。公司酒店业务包括酒店运