信达证券：九阳股份（002242）-Q1营收维持高增，科技驱动产品助力中国航天

九阳股份(002242)事件：2021Q1公司实现营业收入22.43亿元，同比+31.77%，较2019Q1+24.68%；归母净利润1.8亿元，同比+22.63%，较2019Q1+10.43%；基本每股收益为0.24元/股，同比+26.32%。点评：Q1营业收入维持高增，经销商销售积极性高。2021Q1公司实现营业收入22.43亿元，同比+31.77%，较2019Q1+24.68%；归母净利润1.8亿元，同比+22.63%，较2019Q1+10.43%。渠道对后续经营持积极预期，公司Q1合同负债同比增长14.23%，较2019Q1预收账款同比增长55.07%。线上线下同步发力，线上渠道持续增长。线下渠道延续了2020下半年以来的增长趋势，线上渠道也实现了双位数的增长。根据淘数据全网数据口径，2021Q1九阳品牌销量同比增长10.60%，厨房电器销量同比增长11.34%，销额同比增长2.48%。Shark品牌销售火爆，2020Q1连续稳居蒸汽拖把类淘宝全网销售第一，销量、额分别达4.87万台、5396.27万元。毛利率略有下滑，锁定原材料价格稳定生产成本。受原材料上涨等因素影响，202