万联证券：广州酒家（603043）-点评报告：速冻板块高基数下表现可圈可点，餐饮板块恢复进行时

广州酒家(603043)报告关键要素:公司发布2021年度第一季度报告，公司21Q1实现营收6.7亿元（YoY+28.73%），较2019年增长25.8%，实现归母净利润0.48亿元（YoY+289.64%），较2019年增长4.6%，实现扣非归母净利0.45亿元（YoY257.43%），较2019年增长7.0%，公司业绩整体看基本符合预期。投资要点:速冻业务同比下滑主因高基数及产能受限，其他食品及餐饮明显恢复：公司21Q1月饼业务实现收入817万元（YoY-9.7%），速冻业务实现收入2.1亿元（YoY-1.6%），同比下滑预计主因①20Q1疫情下“宅经济”需求爆发，速冻食品基数较高；②产能尚未释放。其他产品实现收入2.6亿元（YoY+30.1%），高增预计主因21Q1疫情对走亲访友及小范围聚集的影响基本消失，叠加鼓励就地过年政策，饼酥、腊味等年货产品需求恢复明显。餐饮板块实现收入1.7亿元（YoY+105.3%），较2019年略有下滑，预计受年前疫情抬头对宴请聚餐略有影响，以及与就地过年政策影响旅客消费有关。盈利能力同比提高，较19Q1有所下降主因成本上升及产品结构变化。公司21Q