万联证券：中国人保（601319）-点评报告：财险龙头地位稳固，承保利润大幅增长

中国人保(601319)报告关键要素:4月28日，中国人保发布一季报。报告显示，公司一季度实现保险业务收入2047.54亿元，同比增长5.4%；净利润138.44亿元，同比增长40.2%；归母净利润100.34亿元，同比增长42.1%；扣非归母净利润99.99亿元，同比增长41.3%；每股收益0.23元，同比增长42.1%；加权平均净资产收益率4.9%，同比上升1.1个百分点。投资要点:综合成本率有所改善，信用险业务风险持续出清，盈利水平好于预期：2021年一季度，公司实现原保险保费收入1355.52亿元，同比增长6.2%。财险整体综合成本率同比下降5.4个百分点至95.7%，成本率下降有利于公司利润释放。分险种来看，车综改影响下，车险保费同比-6.7%，降价效果符合预期；意健险仍受市场追捧，保费收入同比+25.4%；信用险业务风险持续出清，保费收入同比大幅下降80.4%，对财险业务盈利能力的影响大幅减弱。整体来看，负债端表现符合预期，叠加投资收益的好转，人保财险实现净利润89.42亿元，同比大幅增长40.7%。负债端增长动力不足，价值期交业务发展承压：2021年一季度，公司实现原保险