光大证券：煌上煌（002695）-2021年一季报点评：门店拓展加快，员工持股计划有望激发团队活力

煌上煌(002695)事件：4月29日，煌上煌发布2021年一季报，报告期内公司实现营收/归母净利润6.06/0.67亿元，同比增长12.12%/3.09%。加快门店拓展和线上销售。21Q1公司实现营业收入6.06亿元，同比增长12.12%，主要系一季度公司加快门店拓展和线上销售，逐步提升经营业绩。分产品来看，肉制品/米制品业务分别实现营收5.53/0.52亿元，同比增长10.77%/26.74%。公司计划2021年实现营业收入/净利润分别为29.6/3.4亿元，其中肉制品/米制品/其他业务计划实现营收23/5.6/1亿元，计划实现净利润3/0.38/0.02亿元。预计2021年新增门店1400家，主要开店区域在江西、广东、山东、江浙沪和云贵川渝等地。公司将持续采用1+N营销模式，通过运用信息化升级、新零售模式、互联网手段，推行“线上下单、线下自提”或“线上下单、门店配送”模式，打造线上线下融合的全渠道销售模式，逐步提升单店收入。考虑公司门店拓张能力已得到验证，预计拓店目标完成压力不大，且在2020年低基数下单店收入或有所提升，我们预计业绩目标有望顺利完成。提前战略性囤货提升毛利率。（