信达证券：晶丰明源（688368）-一季报再超预期，百尺竿头更进一步

晶丰明源(688368)事件：2021年4月29日，晶丰明源发布2021年一季报，公司实现营收4.08亿元，同比增长124.04%，环比增长2.86%，创历史新高。公司毛利率更是达37.37%，同比增长13.52pct，环比增长11.53pct；归母净利6916.53万元，同比增长2424.30%，环比增长77.46%。若剔除股份支付影响后，公司归母净利达8924.17万元，同比增长达349.98%。点评：一季度业绩超预期，营收利润均创新高。20年下半年以来，上游晶圆厂产能紧缺，而下游中国照明出口强劲反弹，助推行业景气度高涨。一季度虽有春节休假停工，但公司仍实现营收4.08亿元，同比增长124.04%，环比增长2.86%，创历史新高。公司毛利率更是大超预期，环比增长11.53个百分点至37.37%。一方面，虽然上游晶圆、封测成本涨价，但自20年10月开始，公司多次调涨产品售价，成本压力向下游充分传导。另一方面，为更充分利用现有资源，公司提高了智能LED照明驱动芯片的交付优先级，智能LED照明驱动占比达44.45%。因而毛利率大幅提升。净利润方面，得益于毛利率大幅提升，公司实现净利润69