信达证券：京东方A（000725）-Q1业绩大超预期，新技术新客户共助成长

京东方A(000725)事件：4月29日，京东方发布2021年一季报，公司单季度实现营收496.55亿元，同比增长107.87%；实现归母净利51.82亿元，同比增长46.15亿元；实现扣非归母净利44.85亿元，同比大幅扭亏。点评：净利率创新高，公司Q1业绩大超预期。2021年一季度，公司业绩实现爆发式增长，单季度实现营收496.55亿元，同比增长107.87%；实现归母净利51.82亿元，同比增长46.15亿元，单季度归母净利超去年全年水平；实现扣非归母净利44.85亿元，同比大幅扭亏，扣非净利占归母净利比例达到86.55%。同时，公司盈利能力显著提升，在消化掉OLED5期折旧及大额存货减值计提（超10亿元）后，公司销售净利率仍然达到12.69%，创17年以来新高，公司Q1业绩大超市场预期。客户进展顺利，OLED业务再上新台阶。公司是国内最早布局OLED面板的龙头厂商，产能位居全球第二。同时，凭借领先的技术储备和产能规模，公司OLED产品客户开拓进展顺利。1）公司已于4Q20开始为海外大客户供应OLED面板，并于2021年开始批量供货，根据Omdia预计，2021年京东方就为其供应