太平洋证券：通用股份（601500）-5X战略计划启航，轮胎海外建厂厚积薄发

通用股份(601500)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报。（1）2020年报告期，公司实现营业收入34.48亿元，同比+3.36%；归母净利润0.91亿元，同比-12.6%；其中第四季度单季营业收入9.87亿元，同比+35.99%，环比-8.77%；归母净利润0.05亿元，同比-49.07%，环比-90.35%。（2）2021年第一季度，公司实现营业收入10.83亿元，同比+91.89%，环比+9.7%；归母净利润0.17亿元，同比+57.59%，环比+234.94%。主要观点：1.海外建厂形成产业趋势，5X战略加速全球布局公司紧抓国家“一带一路”机遇，加速国际化布局。2020年泰国生产基地项目已成功建设运营，实现了效率和效益的提升。公司将继续实施海内外其他生产基地的选址、建设，围绕主机厂配套和蓬勃的替换市场机遇，提高技术研发、管理、服务的高效响应，同时进一步规避贸易壁垒，加速全球化竞争能力的提升。结合宏观形势和行业发展，公司制定了“5X战略计划”，力争未来10年内实现国内外5大生产基地，5大研发中心，500家战略渠道商、5000家核心门店，以及5000万条以上的产能规模