山西证券：同庆楼（605108）-大型宴会活动陆续恢复举办，公司年内业绩恢复可期

同庆楼(605108)事件点评公司21Q1实现营收4.03亿元（+108.26%），系上年同期受疫情影响1-3月全面停工至基数较少，环比20Q4减少7371万元；归母净利润3152万元（-17.79%），环比20Q4减少4713万元；扣非归母净利润2633万元（-27.20%）；EPS0.16元。公司净利润较去年同期下降，主要系去年同期收到政府拆迁补贴6234万元和疫情补贴所致，扣除上述补贴后，公司21Q1净利润同比大幅上升。疫情反复、政策管控拖累公司21Q1业绩。分业务来看，餐饮业务营收3.68亿元，食品业务营收464.7万元，婚庆业务营收3099万元。安徽省内营收2.36亿元，省外营收1.67亿元。受2020年12月下旬以来国内零星散发疫情影响，政府限制聚集性消费后单位年会基本取消、各类宴会更多选择延期举办，拖累公司21Q1业绩。随着各类宴会陆续举办，叠加近期商务部组织2021年全国消费促进月活动，将加快促进消费回升和潜力释放，公司Q2业绩可期。期内毛利率微降3.87pct至51.97%，整体费用率43.49%（+13.07pct）。其中销售费用率35.27%（+7.95pct）系